Harga Emas, Perak, Platinum, Palladium
     
Harga Emas Tertinggi Terendah Hari Ini

Apa Yang Menggerakkan Harga Emas?

Di salah satu artikel saya mengenai emas, Was Gold In A Bubble, saya membahas mengapa saya berpikir bahwa harga emas sudah melampaui harga, seperti aset di kenaikan pasar, tapi tidak dalam keadaan bubble*. Saya membandingkannya dengan bubble yang terjadi tahun lalu dan menunjukkan perbedaan antara pergerakan harga emas dan bahwa bubble benar terjadi. Sekarang saya akan berbicara tentang apa yang menyebabkan ketidakwajaran yang mendadak dan penurunan dramatis dalam harga emas. (*Bubble adalah keadaan dimana harga sudah terlalu tinggi sehingga menjadi gelembung seperti balon yang bisa meletus sewaktu-waktu dan jatuh.)

Satu hal, ada India, konsumen perhiasan emas terbesar di dunia, dengan pangsa pasar 25% yang menakjubkan. (Cina membeli lebih banyak emas tahun lalu, tapi untuk penggunaan perhiasan tidak terlalu banyak.) Pemerintah India saat ini terus mencoba untuk meningkatkan neraca perdagangan dengan menaikkan pajak untuk logam dan membatasi impor emas dengan berbagai cara.

Tidak hanya penambahan biaya saja yang berdampak pada permintaan, tetapi peraturan juga berubah dari bulan ke bulan dan sangat membingungkan. Peraturan baru-baru ini bahkan lebih memberatkan lagi.

Namun, hal ini telah berlangsung selama bertahun-tahun, dan efek tambahannya tidak terlalu berpengaruh bagi sebagian besar pergerakan anomali harga emas. Kita harus memantau Amerika untuk menemukan penjelasan untuk itu.

Ada tuduhan mengenai harga logam mulia yang dimanipulasi. Harus ada yang mempertanyakan berapa banyak biaya yang ‘merugikan’, yang menyebabkan kerugian dalam posisi perdagangan. Mari kita memeriksa bukti-bukti dan membuat keputusan sendiri.

Pertama, mari kita mengakui bahwa bahkan tanpa manipulasi yang disengaja, harga komoditas dapat bergerak secara radikal karena faktor yang tidak ada hubungannya dengan penawaran dan permintaan dan semuanya harus dilakukan dengan spekulasi di pasar berjangka.

Contoh terbaru adalah harga minyak mentah pada tahun 2008. Setelah didorong hingga hampir menyentuh $150/bbl, minyak mentah West Texas Intermediate turun di bawah $40 dalam beberapa bulan. Apakah permintaan minyak turun sebanyak itu? Apakah mayoritas mobil, bus, kereta api dan pesawat berhenti bergerak? Bagaimana dengan pembangkit listrik berbahan bakar minyak dan industri kimia. Apakah penggunaannya berhenti dalam semalam? Tentu saja tidak.

Penurunan besar harga minyak adalah karena aksi pedagang yang menawar harga minyak mentah di pasar berjangka oleh momentum trading yang berdasarkan asumsi yang tidak realistis tentang pertumbuhan permintaan. Ketika harga mulai menuju ke arah yang berlawanan, pedagang tidak bisa mendapatkan posisi pada harga tawaran mereka, dan seluruh pasar turun drastis, sehingga menurunkan harga komoditas.

Beberapa tahun kemudian kita melihat bahwa WTI kembali di sekitar level $100. Melihat dari statistik produksi dan penggunaan, akan mudah menunjukkan bahwa tidak ada perubahan proporsional pada metriknya untuk mencocokkan pergantian harga radikal. Dari hal tersebut, bisa dilihat bahwa tanpa sedikitpun kecurangan, pasar berjangka dapat sangat mempengaruhi harga komoditas dengan cara yang tidak ada hubungannya dengan penawaran dan permintaan.

Namun dikatakan, diluar kenaifan, jika berpikir bahwa manipulasi itu tidak mungkin. Baru-baru ini Commodity Futures Trading Commission mengatakan Goldman Sachs dan entitas lain untuk mempertahankan beberapa dokumen internal dan e-mail yang berhubungan dengan kegiatan komoditas pergudangan mereka. Yang merupakan langkah pertama menuju penyelidikan formal. Sementara itu, Senat telah menjadwalkan sidang untuk melihat ke dalam komoditas operasi bank besar seperti JPMorgan Chase, Morgan Stanley dan Goldman Sachs.

Setelah kecelakaan teknologi, semua bank dengan investasi besar diselesaikan dengan SEC atas tuduhan bahwa mereka menyesatkan investor untuk keuntungan mereka sendiri. Tuntutan hukum yang berasal dari tindakan bank-bank besar selama kecelakaan 2008 masih terjadi, dengan ratusan juta dolar yang sudah dibayarkan tuntuan tersebut divalidasi sebagai kesalahan.

Saya harus menunjukkan bahwa ini adalah puncak gunung es. Tindakan SEC dan celaan terus terjadi selama beberapa dekade. Sebagian besar membayar denda, dan, tentu saja, para pemegang saham perusahaan mengambil jalan lain. Para eksekutif yang bertanggung jawab dalam sebagian besar kasus bahkan tidak harus menyerahkan bonus mereka, apalagi menghadapi tuntutan. Oleh karena itu, perilaku buruk ini memiliki sedikit – jika ada – konsekuensi negatif bagi pihak yang terlibat.

Jadi, ini adalah lingkungan di mana kita beroperasi. Sekarang mari kita lihat apa yang telah terjadi akhir-akhir ini, yang secara langsung berhubungan dengan logam mulia.

Zero Hedge, situs Web yang dijalankan oleh trader profesional, mendapatkan data dari sumber terverifikasi, seperti laporan Comex. Kembali pada bulan April, publikasi mengatakan bahwa JPMorgan Chase, yang memiliki lemari besi penyimpanan emas terbesar di dunia, menunjukkan penurunan 20% untuk emas “layak” dalam lemari besinya dalam satu hari. Hari itu adalah tanggal 5 April, hanya lima hari sebelum penurunan dua hari sebesar $210 untuk harga emas. (Emas Layak adalah emas yang disimpan yang tidak terdaftar untuk pemilik tertentu, tetapi tersedia untuk diregistrasi atau diperdagangkan.)

Laporan ZH tidak bisa mengatakan kemana emas tersebut pergi, namun mengatakan bahwa emas Comex-terdaftar relatif seperti biasanya saja di hari-hari berikutnya. Lemari besi JPMorgan adalah salah satu dari lemari besi Comex, sehingga data menunjukkan bahwa emas tidak direklasifikasi dari “layak” menjadi “terdaftar”, tapi benar-benar meninggalkan gedung.

Kemana perginya? China? India? Rusia? Kita mungkin tidak akan pernah tahu. Kita tahu bahwa sementara harga emas kertas (ETF, fund, saham, futures) anjlok, permintaan untuk logam sebenarnya melonjak, dengan pembeli membayar premi yang signifikan pada harga spot.

Beberapa minggu setelah berita dari Zero Hedge ada berita besar lainnya, pergerakan mencurigakan dalam emas, yang satu ini dilaporkan oleh Barron. Jumlahnya sangat absurd, saya terus membacanya berulang-ulang untuk memastikan saya membacanya dengan benar. Menurut berita, setara dengan 17 ton emas yang dijual di New York Comex dalam satu pagi.

Pikirkan betapa gilanya itu. Seorang penjual yang mencoba untuk mengoptimalkan keuntungan tidak bisa membuat penjualan besar seperti ini dalam waktu singkat. Ukuran dari penjualan itu sendiri menyebabkan turunnya harga. Seseorang (orang atau badan) yang memiliki banyak emas akan tahu hal-hal seperti ini. Jadi, kita harus bertanya-tanya mengapa seseorang akan bekerja melawan kepentingan sendiri seperti itu.

Satu-satunya jawaban yang bisa saya dapat  adalah bahwa penjual sudah mengakumulasi posisi short besar derivatif yang ingin mereka dorong menjadi uang. Efek inti-nya adalah seseorang yang ingin emas asli dalam jumlah besar bisa mendapatkannya, dan penjual mungkin membuat bundel di sisi lain perdagangan dengan menjualnya di pasar kertas. Dua entitas berkantung tebal bahagia. Peringkat dan investor file emas dibiarkan merugi.

Jadi, apakah harga logam mulia dimanipulasi? Tarik kesimpulan sendiri. Untuk tujuan kita, cukup dengan mengatakan bahwa harga emas bisa bergerak secara signifikan dalam waktu yang relatif singkat tanpa memperhatikan faktor ekonomi atau pasokan dan permintaan dasar. (zou)



Informasi dan Berita Lainnya:

Share

Komentar

Leave a Reply




%d bloggers like this: